Riscos e recomendações ao operar Opções

Risco do Titular (Comprador) da Opção de Compra

 
O risco do titular de uma opção está limitado ao valor pago pelas opções (o prêmio). No entanto, é necessário que o investidor esteja consciente de que ele poderá perder até a totalidade de seu investimento, se o comportamento do preço a vista, após a aquisição das opções e até o seu vencimento, não for favorável à sua posição (as opções são válidas apenas por deter-minado período, ao final do qual expiram).

 
No caso das opções de compra, se o titular permanecer de posse da opção até o vencimento e, nessa data, o preço a vista da ação estiver abaixo do preço de exercício, ele não a exercerá (não seria vantajoso comprar as ações por um preço maior do que o do mercado), nem tampouco conseguirá transferi-la para outro investidor. No jargão do mercado, a opção terá "virado pó" e o investidor terá perdido integralmente a quantia que gastou para adquiri-la.

Opções de Compra que "Viram Pó"

 
Se no vencimento das opções de compra o preço à vista do papel for inferior ao seu preço de exercício, não será vantajoso para o investidor que a possui (o titular) exercê-la. Como as opções expiram (perdem sua validade) na data de vencimento, elas também não terão qualquer valor de negociação, pois não existirão investidores interessados em comprá-las.

 
No jargão de mercado, terão "virado pó". Para o titular das opções de compra nessa condição, isso significa que ele perdeu integralmente o investimento que fez para adquiri-las (o prêmio pago).

Risco na Venda a Descoberto (Lançamento de Opções de Compra) 

O lançamento de opções de compra a descoberto, ou seja, o recebimento de uma quantia em dinheiro (o prêmio) para assumir o compromisso de vender ações, que o investidor não possui, é uma estratégia que envolve um elevado grau de risco.

O titular dessa opção (o investidor que pagou o prêmio para o lançador assumir o compromisso) somente vai exercê-la se isso for interessante para ele, ou seja, se o preço a vista do papel for superior ao preço de exercício da opção. Para o lançador, isso significa que ele será obrigado a adquirir as ações no mercado à vista para entregá-las pelo preço de exercício.

A partir do momento em que a diferença entre o preço a vista e o de exercício for maior que o prêmio recebido, o lançador estará incorrendo em prejuízo, que aumentará de acordo com a valorização da cotação a vista.
Outro aspecto a ser considerado nessa estratégia é que, durante toda a vigência de sua posição, o lançador descoberto estará obrigado a depositar garantias para cobrir os prejuízos potenciais da operação, cujo valor é calculado diariamente.
Também não estão autorizadas operações com opções de venda em decorrência da liquidez restrita destes ativos na BOVESPA.
A venda de ações a descoberto, ou seja, sem posição em custódia, também não será permitida através do sistema HomeBroker desta corretora.

Prazo de Expiração das Opções

 
É importante que o investidor que adquiriu uma opção (o titular) esteja consciente de que seu direito de exercê-la é valido apenas durante seu período de vigência. Após a data de vencimento, a opção expira, perdendo totalmente sua validade.

 
Outro ponto importante a destacar é que na BOVESPA o exercício da opção não é automático, ele deve ser solicitado pelo titular da opção. Isso significa que, mesmo nos casos em que o exercício é claramente vantajoso para o titular, ele somente ocorrerá se for solicitado pelo investidor. Na hipótese de um titular, nessas condições, deixar de solicitar o exercício, a opção vai expirar e o investidor, além de não ter se aproveitado de uma situação vantajosa, ainda perderá integralmente o prêmio pago quando da aquisição das opções.

Código de postagem: CPCBP34A 

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Operar com Opções

Opções são contratos negociados em Bolsa de Valores, que concedem a seu titular o direito de negociar algo em certa data por determinado preço. Vale salientar que o titular de uma opção tem o direito de fazer algo; esse direito, porém, não precisa ser exercido.

A Opção de Compra garante ao seu titular o direito de comprar um ativo (ação-base) em determinada data por certo preço.

A Opção de Venda garante ao seu titular o direito de vender um ativo em determinada data por certo preço.

Ação-Base é o ativo da qual a opção é derivada.

Vencimento e Exercício de Opções

As opções, ao contrário das ações, têm um prazo para negociação.O prazo final para negociação é conhecido como data de vencimento ou data de exercício. Essa data corresponde ao prazo final para exercício da opção. Após esta data, as opções não exercidas perdem o seu valor.

O exercício da opção é o momento em que o investidor opta por negociar a ação da qual possui uma opção, pelo preço especificado. É importante frisar que.

Os exercícios acontecem mensalmente, na primeira segunda-feira após o dia 15.

Preço de Exercício e Prêmio

O preço especificado no contrato, que corresponde ao valor a ser pago pelo ativo caso a opção seja exercida é conhecido como preço de exercício. Uma opção de compra de TELEMAR PN a 34, tem preço de exercício de R$ 34,00. O valor pelo qual a opção é negociada (a cotação da opção) é chamado de prêmio.

Operando com Opções de Compra

Há duas pontas em cada contrato de opção. Numa delas o investidor assume a posição comprada, ou seja, compra a opção; na outra está o investidor que assume a posição vendida (isto é, vende ou lança a opção).

O investidor que compra a opção garante o direito de comprar o ativo até determinada data por certo preço, enquanto o lançador (vendedor) de uma opção recebe o dinheiro do prêmio, mas se compromete a vender a quantidade específica de um ativo até determinada data pelo preço estabelecido.

Na prática, o comprador toma o risco, já que se o valor da opção não superar o preço do ativo-base na data do vencimento da opção, a opção perde o seu valor. O lançador, por sua vez, toma uma posição defensiva, ou seja, garante a venda no ativo a determinado preço, e lucro o valor do prêmio da opção caso o preço da ação-base apresente queda.

Exemplo de Opção de Compra

Um investidor compra 1milhão opções de Telemar (TNLP4E34), com preço de exercício R$34,00 por ação e data de vencimento 19/05/2012. O prêmio é de R$0,90 por ação e o preço atual da ação (TNLP4) é R$33,00 por ação.

Para facilitar o exemplo, estamos desconsiderando os custos operacionais, que correspondem à taxa de corretagem, os emolumentos e ainda a taxa de registro, que representa um custo de 0,10% sobre o valor financeiro da opção.

Conseqüentemente, o investidor esta pagando R$900,00 pela opção de comprar 1milhão de ações da empresa Telemar a R$34,00 por ação, o que significaria mais R$34.000,00, caso fosse exercida a opção.

Se até a data de vencimento o preço da ação estiver acima de R$34,00, atingindo por exemplo R$36,00, o investidor deverá exercer a opção, já que os valores do prêmio e do exercício da opção de compra somam R$34.900,00, enquanto a venda dos 1milhão de ações no mercado representaria R$36.000,00 ou melhor R$1.100,00 de lucro.

Caso a ação estivesse cotada a valores inferiores a R$34,00 o investidor deveria optar por não exercer a opção, perdendo o investimento correspondente ao prêmio.

Para a ação cotada entre R$34,00 e R$35,00 o investidor deverá analisar os custos operacionais envolvidos. Entretanto, na prática ocorre que poucos investidores acabam exercendo as opções, já que à medida que sobe a cotação da ação, o prêmio da opção tende a subir consideravelmente, tornando a venda da opção bastante atrativa. Voltando ao nosso exemplo, caso o preço da ação atingisse R$37,00 e estivéssemos bastante próximos ao vencimento, o prêmio da opção estaria cotado, no mínimo, a valores próximos de R$3,00, representando aproximadamente 230% de lucro.

Lançando Opções de Compra Cobertas

Lançar (vender) opções de compra significa se comprometer a vender uma quantidade específica de um ativo, até determinada data, pelo preço estabelecido. PARA LANÇAR UMA OPÇÃO DE COMPRA É NECESSÁRIO POSSUIR QUANTIDADE EQUIVALENTE DA AÇÃO-BASE EM CUSTÓDIA.

Trata-se de uma operação defensiva e de menor risco, já que na pior das hipóteses o investidor tem que vender as ações abaixo de seu valor de mercado. De qualquer forma o lançador recebe o crédito do valor do prêmio no momento do lançamento.

Em resumo, se a ação subir além do preço de exercício da opção o investidor deverá vender as ações no preço de exercício, pois a opção deverá ser exercida pelo comprador. O investidor estaria vendendo suas ações a um preço abaixo do valor de mercado, embora tenha a compensação do prêmio. Caso a ação caia abaixo do preço de exercício, o comprador não deverá exercer a opção, e portanto lançador não venderá suas ações pelo preço de exercício, e ainda teria o crédito do prêmio no momento do lançamento.

O lançador de uma opção pode encerrar sua posição através de uma ordem de compra da mesma opção.

Liquidez e Lotes de Negociação

A liquidez do ativo é um aspecto a ser considerado ao negociar opções. EVITE COMPRAR OPÇÕES COM POUCA LIQUIDEZ, pois as opções são negociadas apenas por um determinado período. A dificuldade em vender o papel pode representar a perda do valor investido.

Não existe mercado fracionário para operações com opções. Sendo assim, é necessário enviar ordens em quantidade igual ou múltipla do lote padrão.

Perguntas Frequentes

1. O que são opções?

Opções são contratos negociados em Bolsa de Valores, que concedem a seu titular o direito de negociar algo, até certa data, por determinado preço. Vale salientar que o titular de uma opção tem o direito de fazer algo; esse direito, porém, não precisa ser exercido.

2. Qual o risco dos investimentos em opções?

O risco das operações com opções é bastante alto. Além de ser um mercado bastante volátil, sujeito a grandes oscilações de preço, as opções pedem perder o seu valor, após a data de vencimento.

3. Posso operar com opções de venda?

Não, devido a pouca liquidez destas opções.

4. Como funciona o exercício de opções?

Toda terceira segunda-feira, acontece o vencimento das opções. Neste dia somente são permitidos encerramento de posições compradas ou vendidas e o exercício de opções. Nesta data o investidor decide se exercerá ou não as opções.

5. As opções vencem?

Sim. As opções expiram (perdem o seu valor) após a data de vencimento, caso não sejam exercidas.

6. O que é lançar uma opção?

Lançar uma opção significa assumir uma posição de proteção. A operação permite garantir o preço de venda de uma ação (preço de exercício). Para efetuar o lançamento basta vender uma opção sem que a tenha comprado antes.

Tabela do código alfabético para e mês de vencimento:

A	Janeiro
B	Fevareiro
C	Março
D	Abril
E	Maio
F	Junho
G	Julho
H	Agosto
I	Setembro
J	Outubro
K	Novembro
L	Dezembro

Leia também: Riscos e Recomendações ao operar Opções
 

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Como a taxa Selic afeta a vida do consumidor

A Taxa é usada pelo governo como forma de controlar a inflação.

Selic dá a medida das outras taxas de juros, como cheque especial e financiamentos.

Entendendo melhor a Taxa Selic

O que é a Selic? 

A taxa Selic é a média de juros que o governo brasileiro paga por empréstimos tomados dos bancos. Quando a Selic aumenta, os bancos preferem emprestar ao governo, porque paga bem. Já quando a Selic cai, os bancos são "empurrados" para emprestar dinheiro ao consumidor e conseguir um lucro maior. Assim, quanto maior a Selic, mais "caro" fica o crédito que os bancos oferecem aos consumidores, já que há menos dinheiro disponível. 

Por que a Selic é importante para a política econômica? 

O governo usa essa taxa como instrumento para controlar a inflação. Se a Selic é alta, há menos dinheiro circulando e menos procura por produtos e serviços à venda. Se a demanda é menor, os preços caem. 

A Selic também ajuda a controlar a entrada de investimentos estrangeiros. Quem investe em títulos brasileiros ganha com os juros altos, o que faz entrar mais dinheiro no país. Quanto mais dólares entram no país, menor a cotação dessa moeda por aqui. 

Por que tanta gente reclama dos juros altos? 

Os juros altos diminuem o consumo, o que prejudica as vendas e as empresas. Se as empresas não crescem, há mais desemprego, e a economia encolhe. Além disso, o investimento estrangeiro que entra no país por causa dos juros altos é especulativo. Esse dinheiro pode sair daqui a qualquer momento; é diferente do capital que entra para construir uma fábrica ou melhorar uma empresa. 

E para o consumidor, que diferença isso faz? 

É a Selic que dá a medida das outras taxas de juros usadas no país: do cheque especial, do crediário, dos cartões de crédito, da poupança. É a partir dela que os bancos calculam quanto cobrarão de juros para conceder um empréstimo. Quanto menor a Selic, mais "barato" fica para o consumidor fazer um empréstimo ou comprar a prazo. 

Mas essa relação não é direta. Quando o Banco Central reduz a Selic, essa queda demora a chegar ao consumidor. Isso acontece porque os bancos também cobram, em forma de juros, impostos (IOF), inadimplência, seus custos e seu lucro. Essa diferença entre o que o banco paga ao tomar um empréstimo e o que ele cobra ao conceder um empréstimo é o chamado "spread bancário". 

Também dá para ganhar com a Selic alta? 

Como a Selic também influencia os juros que os bancos pagam quando emprestam dinheiro de alguém, o consumidor também pode ganhar com isso. Em geral, quanto maior a Selic, maior o rendimento das aplicações de renda fixa, como poupança e CDBs. 

Fonte: http://g1.globo.com/

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O que é SELIC

O Selic - Sistema Especial de Liquidação e Custódia foi criado em 1979 para reunir, num único ambiente, o registro de custódia com a liquidação financeira das operações com títulos públicos. Até então, os títulos, que já eram emitidos em forma escritural desde 1978, ficavam custodiados no sistema de custódia on-line da antiga Gedip - Gerência da Dívida Pública do Banco Central. A liquidação das operações com títulos públicos era feita através de emissão de cheques, ocasionando um grande risco para o sistema na hipótese de um cheque ser devolvido. A partir da operacionalização do Selic, com a custódia e a liquidação integradas, o risco passou a ser muito menor e o mercado aberto no Brasil passou por um processo de grande desenvolvimento e rápida expansão.

O Selic é administrado pelo DEMAB - Departamento de Operações de Mercado Aberto do Banco Central. Através dele, os títulos são registrados em contas de custódia dos participantes autorizados, que são as instituições financeiras e algumas categorias de investidores institucionais.

Quando os participantes negociam entre si, os detalhes da operação são lançados no sistema mediante duplo comando, ou seja, tanto o comprador como o vendedor informam os dados da operação que, se idênticos entre si, são considerados como a confirmação da operação, dando início aos procedimentos de liquidação física e financeira correspondentes. A liquidação física é feita mediante o lançamento de débitos e créditos nas contas de custódia escritural mantidas pelos participantes no sistema. A liquidação financeira é efetuada diretamente na conta de reservas bancárias mantidas no Banco Central pelos bancos liquidantes dos respectivos participantes. Além disso, o sistema processa as operações de resgate e pagamento de juros.

Leia também: Como a taxa Selic afeta a vida do consumidor

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O que é o COPOM

O COPOM - Comitê de Política Monetária do Banco Central é responsável pelo estabelecimento da taxa de juros básica do mercado, que é a chamada taxa Selic, que representa a taxa básica de juros na economia nacional. Este Comitê, que se reúne mensalmente, é formado pelo Presidente do Banco Central, seus diretores e os chefes de alguns departamentos específicos. Em suas reuniões, os membros do COPOM analisam os fatores relacionados com nível de atividade, estabilidade de preços, a conjuntura internacional e outras variáveis econômicas de relevância e decidem o nível da taxa básica de juros da economia. Estabelece-se uma taxa meta para a taxa Selic e a mesa de operações do Banco Central procura atuar no dia a dia para que essa taxa meta seja atingida.

De modo a dar maior previsibilidade à evolução das taxas de juros no futuro próximo, e com isso reduzir as incertezas e as volatilidades a elas associadas, que é prejudicial para a economia como um todo, o COPOM também emite, a cada reunião, uma indicação em relação ao comportamento dos juros no período que vai até a sua próxima reunião, que é o chamado viés. Um viés de baixa permite que o presidente do Banco Central determine uma redução na taxa de juros básica se ele julgar necessário. Um viés de alta, ao contrário, indica uma provável elevação na taxa de juros. Finalmente, um viés neutro indica que o Banco Central manterá as taxas inalteradas até a próxima reunião do COPOM.

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